Essie2021-11-22 12:02:55

你好，probability of default on the bond during first 3 years 的意思就是让我们去求这只债券在前三年中的违约概率是多少，也就是第一年的违约概率+第二年违约第一年不违约的概率+第三年违约前两年不违约的概率。
同时exhibit1中给出的是hazard rate，hazard rate是个条件概率，比如说hazard rate2它表示的就是第一年不违约但第二年的违约概率。所以我们只要简单的将前三年的hazard rate相加即可，即0.22%+0.35%+0.55%。
而POD是个单一的在某一年的违约概率，并没有考虑之前年份是否有违约，所以我们求之后每年的PODt是用上一年的POS(t-1)乘以POD。重点区分hazard rate和POD的区别。
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