Owen2021-11-20 11:13:06
Owenderivatives 中 Donald Troubadour case（第一个case），第一题，计算Tbond 的arbitrage profit， 基础班的公式是 FP标准=（S0+AI0）*(1+rf)-FVC-AIT *1/CF, 但在此题中的计算是先用（S0+AI0）*(1+rf)计算出债券的价格， 再用FP标准*CF+AIT计算债券价格，然后用两个数字作对比。请问这里为什么不能直接用基础班FP标准的公式计算出FP标准的价格再和市场上FC标准的价格作对比呢？ 再考试中怎么判断是计算到FP标准比较还是计算到FP单个债券去作比较呢？
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Jason Yin2021-11-20 13:01:38
Jason Yin我用韩霄老师上课的思路给你讲一遍：
也就是我今天可以按照套利原则求出未来债券的价值：Future Price =（S0+AI0）(1+Rf) -FVC【公式1】
但是真实交割债权的时候，是按照合约中约定的价格交割的：Future Price = FP标准 × CF+AIT【公式2】
如果这两个公式算出的future price不一样，则存在套利；但是在“无套利定价理论中”，我们认为这两个公司算出的future price是一样的，此时：
（S0+AI0）(1+Rf) -FVC=FP标准 × CF+AIT；
经过整理，得到如下公式，如图
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