开开2021-11-16 13:48:04

同学你好，这里因为给了debt ratio，给了大多数科目和sales的关系。因此用sales based approach这个方法是比较合适。即答案中的公式
FCFE = NI – (1 – DR)(FCInv – Dep) – (1 – DR)(WCInv)
其实你要用FCFE=NI+NCC-WC_Inv-FC_Inv+NB也是可以的，这里有如下关系。
题目说了，20%的净投资（FCInv-Dep+WCInv）会由debt来提供资金，也就是说NB=20%（FCInv-Dep+WCInv）, 20%就是DR.
你只能用这种方式算NB。
假设NCC中只有Dep，把NB=DR*（FCInv-Dep+WCInv)代入公式，
FCFE=NI+Dep-WC_Inv-FC_Inv+DR（FCInv-Dep+WCInv）= NI – (1 – DR)(FCInv – Dep) – (1 – DR)(WCInv)是一样的。

同学说结果不一样，可以把你的计算过程贴来看一下。