12021-11-11 10:17:59
1之所以不是负相关 是因为 price retrun F1-F0 中不只是收到S0还有其他影响因素对么 所以不绝对？比如rf div等
回答（1）
Essie2021-11-11 17:58:03
Essie你好，
price return说的是当前的期货价格和上月合约的价格，公式为：(当前的价格 — 一个月前的价格)/一个月前的价格，比如说五月做多了大豆期货，现在6月，所以就是P6-P5/P5，看price return是正是负取决于P5和P6，也就是一个月前的价格和当前的价格。
roll return说的是期货的展期收益，也就是当前合约到期以后，需要续签下一个月的合约，这个操作中的收益或成本。公式为：近月合约-远月合约/近月合约，这里的近月就是6月，远月合约可以看作是7月的价格。所以roll return的正负取决于期货价格的曲线是contango还是backwardation。
所以说roll return和price return没有特定的相关度，因为影响他俩的原因本来就不一样。
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入图
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你好，你说的这种情况也对，但是前提就是这条期货价格曲线从过去到现在再到展期后的未来，形状没有发生任何变化，你作为多头方，期货价格曲线一直呈现升水的状态，那么price return是正的，roll return是负的，呈现了负相关。
但是如果没有一个前提说期货价格曲线的形状不变，那么就要看过去到现在是什么样的，现在到展期又是什么样的，因此没有前提的情况下，我们一般不会强调price return和roll return会有什么明显的关系。
这两者的关系取决于1.投资者是空头还是多头；2.如果期货价格曲线在一段时间内的形状保持不变，那么呈现贴水还是升水，有了这俩前提才好说。
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之前不是说 price curve期货曲线不变 现货价值不变 price return是0么怎么又和roll return负相关了呢 对于您说的加上那个前提
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price curve不变 price retrun是0还是正呢到底
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你好，如果只是说期货价格曲线不变，那么price return为0；
这里说的是期货的价格曲线的形状不变，你说的他俩一定成反比是下面第一张图的形状。假设过去是3月，现在6月，未来展期到9月，那么就需要3-6这段时间价格一直保持升水，只有这样才会得到成反比的结论。
但是很可能出现的情况就是3-6价格呈现贴水，6-9价格呈现升水，那么price return和roll return都可以是正的；或者说过去3-6月价格没有发生变化，price return为0，但6-9期货呈现升水，price return为负。
所以说price和roll return之间关系前，一定要明确期货价格曲线的形状及其变化。
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如果第二个图的情况 所有retrun都是负的吧？您说都是正的？
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对的对的，3-6价格贴水，6-9价格升水，price return和roll return都是负的，打太快了...sorry，你理解了就好呀，加油
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最后一句应该roll return为负吧 6-9 上升
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你好，对呀～6-9价格呈现升水，roll return是负的
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