追问

能到详细解释一下市场预期是谁的预期 只是预期落空 为什么会影响利率呢？ 我就是听不懂什么叫市场预期 而预期只是个预期 预期为什么会改变实际

追答

你好，市场预期就是市场上大部分投资人的看法。举个例子，假如当前通胀水平很高，市场预期央行会加息，但央行在新的议息会议上并没有提及此事，相当于市场预期落空，从而会继续推高收益率水平。

追问

能不能再解释一下 为什么大家的看法落空 就可以推高流动性了 然后第二个问题就是 那在这种预期下 央行加息(与预期一致)利率也会走高 央行不加息(预期落空)利率也会走高 那是不是市场预期决定一切 跟落不落空没关系了

追答

你好， 1. 看法落空，不一定会推高流动性，如果研报中得出了这种结论，是要看具体市场的对某个事件的预期是什么，这个事情会有什么样的影响，而且也要看你这里说的推高流动性是指市场流动性变好，还是指流动性需求变高； 2. 央行加息，货币政策的改变短期利率肯定会上升的，但这里主要上升的是实际利率，央行不加息可能导致的利率走高，主要是由名义利率中通胀导致的。 预期的落空在短时间内对市场价格的波动肯定是有影响的，但市场总会随着时间的推移，或者说事件的发展不断的调整自己的预期，所以实际来看，确实市场很大程度上是被预期左右的。

追问

能不能就你第二段回答举个例子 第二段你提到 现在通胀高 市场预期央行加息来抑制经历过热 然后 央行没有加息 这时候算是市场预期落空了 OK到这里为止我都明白 但是当加息的预期落空后 投资者的什么思想 什么行为 会推高收益率水平

追答

如果通胀很高，央行不加息，那么短期投资者肯定会认为通胀还会进一步上升，所以推动名义利率的上升，因为实际利率+通胀=名义利率，因此收益率会上升，债券价格下跌。

追问

对对对 我就是不懂最后这一句 “投资者认为通胀还会更高 所以推动名义利率上升” 投资者只是认为而已 在脑袋里认为而已 为什么现实就真的上升了 ？？

追答

你好，因为市场预期通胀还会升高，也就是未来的钱更不值钱了，债券未来的本息是确定的，用未来现金流折现，当前的价格就变低了，自然而然的收益率水平就上升了。 换个角度想也可以，正因为债券的本息都是固定的，所以通胀很高，未来的钱不值钱了，那现在大家都不买债券了，有债券的大机构也要赶紧把手上的债抛出去了，从而对债券价格造成打压，因此收益率水平上升。

追问

也就是本来预期央行会加息 控制一下通胀不要涨那么高 但是没加 于是大家就会觉得通胀会更高 通胀更高带动nominal interest rate更高 然后投资者就觉得手里的债要贬值了 所以赶快出了 然后供给增多 需求减少 债券价格就真的跌了 然后收益率就真的高了是吗？ 之前都是预期 直到他们去大量抛售 才会导致利率升高是吗？ 其实最终是人的行为导致的？

追答

这只能说是其中一个方面，金融市场肯定不只是受单一路径和因素影响。供需出现错配导致的商品价格上涨，提升了物价指数，通胀上升，也会提升名义利率和国债收益率 。任何问题的本质都是人的不理性行为导致的呀，央行大量释放流动性导致的高通胀是人导致的，市场流动性泛滥导致的商品价格上涨也是人导致的，包括疯狂抛售债券都是人导致的。