涵同学2021-11-07 11:00:09
涵同学请问这里，长期利率下降，是callable bond 更容易行权，那不是value of callable bond上升么？V(callable bond)=V(pure)-V(call option)，那V(call option)不应该下降么？老师讲解中到底是指callable bond 还是 call option？可否解释一下这题？谢谢
回答（1）
Essie2021-11-08 12:50:00
Essie你好，利率下降，callable bond更容易行权，这其实是体现了callable bond中的call option价值的上升，因为这个option是价内的，有了它，发行方才有以call price赎回债券的权利。所以Vcall option上升，Vcallable bond下降。
所以这里当利率下降，债券价格上升，call option更容易行权，所以Vcall option上升；
利率下降，债券价格上升，put option不会行权（在债券价格低于put price才行权），所以Vput option下降。
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