Asher2021-11-06 13:26:18
Asher本题 中 老师讲解两个b的差额代表多配少配 但b是sensitivity又不是weight？
回答（1）
Jason Yin2021-11-07 23:31:09
Jason Yin是一个意思的；
如果一个factor的权重越高，是不这个factor的敏感性就越高？
什么是敏感？就是稍微factor变动一点，整体就变动很多！
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是的 是敏感性 就是beta 市场变一点我变很大 但与我配置它多少无关吧 他敏感我也可以少配啊
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你要这么想问题，首先对于这个公式，b的实质就是权重，而F是对应的风险，
如果我现在构建一个投资组合，如果这个组合中，我把“流动性风”险配比的相当多【例如配比到90%】，不就是这个组合的return对于“流动性风”非常敏感嘛，就是这个意思！
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如果是这种情况 F1代表流动性资产风险 它较于市场非常敏感 beta达到了2 但是我只在组合中配置5%的流动性资产 它对我组合还是没影响啊
或者你的意思是不是这个公式是针对一个已经配置好了的组合 它算出来F1对整体影响大 说明它权重大
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我们说的这些结论的时候，一定要用到控制变量法，如果流动风险是5%，那么当β=1和β=2相比较，β=2的敏感性就是高
CFA再给出很多结论的时候都是用到控制变量法，就是只有你研究的这个变量改变，其他的变量都不变
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好 我用控制变量法 我假设2就是高 其他的factors都是1.1
我这段话的核心思想是讨论他这个资产敏感 但我100亿里只配1亿 它再敏感 这1个亿也不影响我整个组合 我这段话是这个意思
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你说得对，如果按照这个情况确实影响不大，但是我们这里说的敏感性并不是说会对组合产生多大的影响，而是说，如果某一个风险因子的β越大，那么这个风险因子就越敏感...........敏感不代表对组合产生非常重要的影响【这个是理论层面】
在实际层面，如果真的一个风险因子对于组合影响不大，通常我们在分析的时候也不会考虑，我们一般都是在模型中加入对于组合影响大的风险因子
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