冉同学2021-11-04 21:25:54
冉同学此处，Fix Captial Investmemt －Depreciation解释为maintain current capacity,但是Fix Capital Investment就是用两个年度的Fix Capital差值轧差得到，其中并没有涉及Depreciation的要素，这里为什么要把Dep减去?
回答（1）
开开2021-11-05 10:08:42
开开同学你好，这种方式是用来预测FCFF和FCFE的。这种方法假设固定资本投资超过折旧的部分(FCinv-Dep)和营运资本投资(WCInv)和sales有固定的比例。因此，只要预测sales的数据，就能得到相应的预测的FCinv-Dep和WCInv。
这里FCinv-Dep是净投资(虽然没在算FCInv的时候没减，但是在NI中扣减了折旧），但是实际上Dep不属于现金的流出，实际需要花掉现金的部分是FCinv-Dep。
从另一个角度理解，此处折旧反映的是维持现有存量固定资本需要的费用，FCinv-Dep才是用来带来未来增长的固定资本投资部分，才能和sales建立起固定的关系，随sales增加而增加。
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