王同学2021-11-01 01:59:14
王同学老师，请问在1x4的FRAs中， 到期日结算时根据它们在4时间的差额来算，那么实际上是真有借钱和还钱的现金流吗？如果有，为什么r上升之后borrower收到净值，然后又收借款，最后又在4时点还钱，这不是多次一举吗？这个FRAs的CF流程到底是怎么样的
回答（1）
Jason Yin2021-11-01 09:48:38
Jason Yin借款的利率是在借入的时间点（1时间点）就确认了
你想想，如果你现在去银行借钱，借钱的利率在你借钱的时候就确认了，并非是你还钱的时候
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我是搞不懂结算和4时间点还钱的关系？既然交割了，为什么CF还会发生在4时间点？这里的现金流不是真实发生，而是为了计算交割才假设的？
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交割现金流会在4时间点交割，但是至于交割多少，其实在1时间点就已经确认了；
就像我今天以5%的利率借了100元，一年后还105元，虽然是一年后还钱，但是要还多少 我在今天就知道了，这个就叫做Pay in arrear
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也就是说在1时间点的交割日只是知道自己要交多少钱，而没有发生现金交割是这样吗？
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对啊，就像你从银行借钱的那一刻，你就知道将来你要还多少钱了，是一样的！
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