加同学2021-10-28 16:42:57
加同学老师您好，真实的无风险利率l这里，m与l负相关推导中buy bond是什么意思呢？还有“如果该债券的价格低于投资者对跨期替代率的预期，那么它宁愿今天购买更多的债券”，这句话又该怎么理解呢？谢谢啦！
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开开2021-10-29 10:55:52
开开同学你好，bond代表可以获得无风险实际利率的资产。如果投资者的m上升（例如经济不好的时候），未来消费的效用更高，那么就会延迟现在的消费来买bond,获得未来的财富，买bond的需求增加会推升债券价格，降低债券的收益率l。因此m和l是负相关关系。
在均衡的条件下，E(P0)=E(m*1)=E(m)，如果现在市场价格P0<E(m)，而未来确定拿到$1。我们可以理解为在未来的payoff确定的情况下，债券现在的价格越便宜收益率越高，那么投资者会延迟自己的现在的消费并购买bond来获得未来的财富，直到P0的价格回到E(m)的均衡状态。
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