time2021-10-28 09:01:36
time上面那一步的推导我不是很懂的，没有理解P0为什么是B0+B0（ROE-g）
回答（1）
开开2021-10-28 22:23:22
开开同学你好，这里用来估值P0的模型是single-stage的RI model，即 P0 = B0+B0*(ROE-r)/(r-g)。
另外，如果用GGM来推导也是一样的。
P0/B0= D1/[(r-g)*B0] = (D1/B0)/r-g:
因为D1 = E1*(1-b) , ROE = E1/B0，
g = ROE*b (sustainable growth rate)
P0/B0 = [E1*(1-b) /B0)]/r-g
=ROE*(1-b)/r-g
=(ROE-ROE*b)/r-g
=(ROE - g)/r-g
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