Essie2021-10-27 18:35:08

你好，
图左：长期credit spread上升，代表信用质量变差，更容易发生违约，那么应该买入CDS，也就是short CDS，会受益于信用质量的下降；短期credit spread下降，代表信用质量变好，违约概率降低，则卖出CDS，也就是long CDS，会受益于信用质量的上升。所以总体来看信用曲线steepen，short长期CDS，long短期CDS。
图右同理：长期credit spread下降，代表信用质量变好，更不容易发生违约，那么应该卖出CDS，也就是long CDS，会受益于信用质量的上升；短期credit spread上升，代表信用质量变差，违约概率也上升，则买入CDS，也就是short CDS，会受益于信用质量的下降。总体来看信用曲线flatten，long长期CDS，short短期CDS。
预祝考试顺利！