开开2021-10-25 15:48:22

同学你好，你说的这个应该是ETF sponsor会把积累了加高CG的股票换给AP，但这个不算分配资本利得，因为交换股票和ETF份额的过程并不涉及到股票的卖出，因此这些CG不会realize。而不是整体来说给投资者分配更多的资本利得。
对于ETF来说，它比类似的mutual fund产生较少的captial gain主要来自两方面：
1） tax fairness: mutual fund在有赎回的时候通常需要卖出一些证券来换取现金以支付给投资者，如果卖出的证券中有赚钱的，那么卖出的时候就需要支付capital gain tax，这相当于其他基金投资者为这笔赎回产生的税费买单，因此不是很“fair”。但对于ETF来说，赎回是以实物证券交换的形式进行的，不需要缴税。

2）tax efficiency: ETF manager可以主动进行税费管理。因为ETF的赎回是以实物证券交换的形式进行的，不会触发缴税事件，因此ETF manager可以选择把那些累计了较多capital gain的证券换给AP，减少产生capital gain的可能性。