waiting2021-10-21 02:57:32
waiting讲义p114上说return越高，投资者越会在将来消费，我理解在未来消费所以m会越大。但是p117页上的结论是，risk free rate和m反向关系，说明这个return 越高，m越小。这两者之间是不是矛盾啊？应该怎么理解呢？谢谢！
回答（1）
开开2021-10-21 16:23:11
开开同学你好，收益率越高，投资者越有意愿投资bond，那么现在的消费降低，未来的消费增多。对应MU0下降，MU1上升，m下降，因此是相反的关系。
因为现在的债券价格P0=E(m)，而未来确定拿到$1。我们可以理解为在未来的payoff确定的情况下，债券现在的价格越便宜收益率越高，因此E(m)越低，r越高。
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那么现在的消费降低，未来的消费增多。对应MU0下降，MU1上升，m下降，因此是相反的关系
——m不是未来的mu除以现在的mu么，未来消费增多不是应该m上升么？
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MU是消费的效用，而不是消费的量。效用是边际递减的，消费多了，边际效用就会下降。因此未来消费多，MU1下降。
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原来如此！
老师那我能把效用和意愿等同理解么，如果消费的意愿大，那么效用就大？
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这个不太能等同，如果消费意愿大导致消费太多，效用还是会下降。
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那是不是效用只能跟财富挂钩，财富多效用就低？
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是的，财富上升消费的边际效用下降。
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好的，谢谢老师！
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不客气~
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