Essie2021-10-14 18:27:12

你好，可以看下下图的总结~
针对本题，解析如下：
A选项，Insurance Theory（保险理论）：主张绝大部分需要通过期货去对冲大宗商品风险的是商品供给方（卖方），因此市场上short futures的人数多，从而导致了贴水（结论：正常市场是贴水状态），从exhibit 1来看，soybean是升水的状态，所以不符合这个理论的原理。

B选项，Theory of Storage（储藏成本理论）：主张在不考虑市场上多头和空头人数比例的情况下，市场上应该是升水，因为大宗商品有存储成本（结论：正常市场是升水状态），但是文中人物的发现1说：convenience yield大于储存成本，按理来说应该是soybean应该是贴水状态，从exhibit 1来看，soybean是升水的状态，所以不符合这个理论的原理。

C选项，Hedging Pressure Hypothesis（对冲压力假设）：主张需要通过期货去对冲大宗商品风险的即有买方也有卖方，因此市场上short futures和long futures的人数是相对平衡的，从而导致期货价格与现货价格完全相同，但如果short futures的人数多，市场会呈现贴水，如果long futures的人多，市场会呈现升水（结论：升水、贴水或价格不变都有可能，取决于市场上多头和空头的人数）。文中人物发现2说：生产者对对冲的兴趣不高，也就是消费者在市场中更活跃，因为消费者担心未来价格上涨，所以现在会买入期货，soybean价格升水，符合该原理，C选项正确。