Essie2021-10-14 16:46:22

你好，
1.callable bond一般解释为投资者买入债券并卖出一个看涨期权。
2.只是说可展期债券和可售回债券的特征相同，如果选择展期并且根据合同改变票息率，那么正常情况下是选择在利率较低的时候展期，持有更长的时间。同样的，在可售回债券中，如果可以行权时利率较低，债券的市场价格是更高的，而行权价是更低的，则不会选择行权，选择继续持有。
3.举例在0时间点，利率向上和向下的概率都为50%，在t1时间，利率向上的那个点叫做Ru，向下的那个点叫做Rd，利率二叉树上同一时间下，相邻的两个点之间的利率相差e^2*sigma。
4.第一句话，向上倾斜的利率曲线变得平坦，表示长期利率下行，债券价格上升，call的价值增大，因为发行方将callable bond赎回的概率增大；
第二句话，同样向上倾斜的利率曲线变得平坦，长期利率下行，债券价格上升，put的价值减小，因为putable bond不会行权。
加油~