Chris Lan2021-10-09 09:41:28

同学你好
1.回购为什么ownership value上升，但又说溢价回购会降低value of the remaining shareholder´s shares? 
ownership value是指股权的估值，其值上升是指在外发行的份额数变少了，所以公司挣钱了，分钱的人就少了，因此价值上升，也可以理解为回购是正向信号，对公司有利，所以这一点也支持股权的估值上升。
如果溢价收购，说明回购的时候股东花了冤枉钱，就像example 19所说的这个例子，如果是溢价收购，下式中50 million这个数要变大，所以最终除出来的股价就没有原来20这么多了，因此对股东来说，降低了财富。
[(10 million) ($20) – $50 million]/(10 million – 2.5 million) = $150 million/7.5 million = $20

2.现金红利对shareholder wealth无影响，但又说会降低ownership value? 谢谢
现金红利是把股东财富变成了股票和现金两部分，由于其中一部分变成了现金，所以股票价格下降了，因此所有权价值ownership value就下降了。
比如说原来股票是10元，现在发了一块钱股利，这样股价变9元，对股东来说，总财富还是10元。但是所有权价值，即股权的价值变成了9元了，比原来10元相比，是下降了。