加同学2021-10-06 13:13:36
加同学老师您好，笔记这一页上的两个画问号的地方麻烦帮忙解释一下，谢谢！
回答（1）
开开2021-10-08 11:41:44
开开第一个问好：如果资产的预期回报率等于required return，说明资产是fairly valued。如果投资者预期收益率高于required return，说明现在资产现在的价格是相对比较便宜的，因此才能获得较高的收益率，所以该资产是undervalued。收益率和资产价格的关系是反的
第二个问号：现在市场价格是P0，和内在价值V0不同，因此存在mispricing。现在假设股价最终是要回归内在价值的，在T年后最终会收敛到V0，即T年后股价为V0。因此(V0-P0)/P0是股票价格向内在价值收敛的收益率。而股票资产在价值收敛的T年中也会有要求回报，因此rT就是收敛期间的股票required return。两者相加就是收敛期股票的预期收益率。
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