开开2021-10-03 13:45:17

同学你好，这个collar 策略是以前二级的内容，现在挪到了三级去学习。这里老师给大家扩展了这个知识，实际解题可以不使用对collar的理解。这个策略主要是在股票上涨的时候用来止盈，下跌的时候用来止损。具体图形如下。

对于这道题，其实了解delta的概念更重要。这里delta指的是组合对指数价格变化的敏感度，和衍生品中的delta的概念是类似的。只需知道对于指数型投资组合来说组合的delta为1，即指数变动1单位，组合也变动一单位, 如果把组合的delta 调整成0.9，那么指数变动一单位，组合只变动0.9单位。要达成这样的变化，必须选择delta是负的option去操作，才能使原本是为1的delta变成0.9。因此答案应该选long put或short call，答案中只有short call，所以选B.