开开2021-09-27 17:18:01

同学你好，distribute capital gain是ETF sponsor把实现了的capital gain分配给投资者。capital gain是证券和买的时候比增值的部分，在没卖出的时候，这部分浮盈被称为unrealized capital gain，如果卖出的话就是realized capital gain。realized capital gain如果分配给投资者，投资者需要缴纳资本利得税。

因此，如果realized capital gain分配的多，投资者交的税也多。共同基金有时为了获得现金应付客户的赎回，不得不卖出一些有浮盈的证券，这会增加realized captial gain。法律上规定，共同基金在必须要需要把当年产生的所有 realized capital gain都分配给投资者，因此其他投资者也需要为这些赎回行为产生的realized captial gain缴税，因为最终会分配到他们手上。
ETF sponsor 是和AP以实物进行交易的。因此在这个过程中，有浮盈的证券不需要被卖掉，只是被交换，因此这些浮盈是不需要缴税的。如果AP要赎回ETF份额，sponsor会把ETF对应的一篮子股票交给AP，这时候sponsor可以挑选一些浮盈比较高的股票换给AP，降低这个ETF以后需要realize的capital gain. 因为ETF的交易机制，以及ETF sponsor会主动管理，使得组合产生较少的realized capital gain，分配给投资者的realized capital gain也少，ETF投资者缴纳的资本利得税也少。