time2021-09-25 11:19:54
time请问这里的分红是谁给谁分红呢，把对冲基金跟ETF分红流程说一下，并解释为什么ETF的分红会比共同基金的分红会少呢，
回答（1）
开开2021-09-26 09:45:06
开开同学你好，都是基金/ETF把实现的CG分给投资者。
对于ETF来说，它比类似的mutual fund产生较少的captial gain主要来自两方面：
1） tax fairness: mutual fund在有赎回的时候通常需要卖出一些证券来换取现金以支付给投资者，如果卖出的证券中有赚钱的，那么卖出的时候就需要支付capital gain tax，这相当于其他基金投资者为这笔赎回产生的税费买单，因此不是很“fair”。但对于ETF来说，赎回是以实物证券交换的形式进行的，不需要缴税。
2）tax efficiency: ETF manager可以主动进行税费管理。因为ETF的赎回是以实物证券交换的形式进行的，不会触发缴税事件，因此ETF manager可以选择把那些累计了较多capital gain的证券换给投资者，减少产生capital gain的可能性。
- 评论（0）
- 追问（3）
- 追问
-
到底是AP给投资者分红，还是谁分呢，说清楚
- 追问
-
没有明白你说的ETF分红较少的原因，投资者承担的税费少了，不应该多分红吗，你说的啥呀
- 追答
-
AP和普通投资者都是投资者，只不过AP可以在一级市场交易ETF，而普通投资者则只能在二级市场买卖ETF。这里所谓的分红，是指共同基金/ETF sponsor把实现了的capital gain分配给投资者。capital gain是证券和买的时候比增值的部分，在没卖出的时候，这部分浮盈被称为unrealized capital gain，如果卖出的话就是realized capital gain。realized capital gain如果分配给投资者，投资者需要缴纳资本利得税。
因此，如果realized capital gain分配的多，投资者交的税也多。而ETF不是因为它们的投资者本身费率低才承担较少的资本利得税，而是因为ETF分配给投资者的realized capital gain少，所以投资者交税交的少。
共同基金有时为了获得现金应付客户的赎回，不得不卖出一些有浮盈的证券，这会增加realized captial gain。法律上规定，共同基金在必须要需要把当年产生的所有 realized capital gain都分配给投资者，因此其他投资者也需要为这些赎回行为产生的realized captial gain缴税，因为最终会分配到他们手上。
ETF sponsor 是和AP以实物进行交易的。因此在这个过程中，有浮盈的证券不需要被卖掉，只是被交换，因此这些浮盈是不需要缴税的。如果AP要赎回ETF份额，sponsor会把ETF对应的一篮子股票交给AP，这时候sponsor可以挑选一些浮盈比较高的股票换给AP，降低这个ETF以后需要realize的capital gain. 因为ETF的交易机制，以及ETF sponsor会主动管理，使得组合产生较少的realized capital gain，分配给投资者的realized capital gain也少，ETF投资者缴纳的资本利得税也少。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片