开开2021-09-22 11:59:32

同学你好，原版书中没有在正文中介绍active factor risk是怎么算的，而是在附注中说明了一下（见图）。因此，我们只需要知道active factor risk是组合在某个factor上beta和benchmark不同所导致的risk（variance）。active specific risk square则是介绍了公式的，是组合中每个资产的（active weight*资产的残差）^2的求和，但也不会让你根据这个公式去算，会直接给你算好。因此，我们在这部分主要需要掌握的是如何解读这张表，这些risk有什么关系。

组合的active risk可以分为active factor risk和active specific risk两部分。这题中用两个因子来解释各个组合的active risk，一个是industry factor一个是style factor。因此，industry 和style factor这两列代表的就是各个组合因为和benchmark在这两个因子上beta不同所产生的risk（variance)，这两个因子的factor risk加起来就是total factor risk。以组合A为例，它的industry和style加起来就等于total factor（12.25+17.15=29.4），这也是组合active factor risk的部分。active risk squared - total factor = active specific.