Winter2021-09-12 14:51:48
Winter麻烦讲解一下第9题，不太懂，谢谢！
回答（1）
开开2021-09-13 11:08:41
开开同学你好，这题问的是对require return on equity估计会偏高还是偏低。
根据文中的信息：
At the short-end, yields are 9 percent and at 10-year maturities, yields are 7 percent.上述说明短期利率高，长期利率低。
using a required return estimate based on the short-term government bond rate，说明选用了一个偏高的RF值。
require return =RF + beta*ERP.
因此会导致用短期RF估算出来的require return偏高。
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ERP=RM－RF，这部分是小了的，为什么required return 一定大呢？
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由于历史的RM是确定的，而ERP是用历史的RM-短期RF，也就是说无论RF 选上长期还是短期，但在ERP的计算中，RF都是用短期的。因此在这种情况下BETA(RM-RF)这一部分是不变的，所以基于短期RF来估计RE，会因为RF在短期更高，而导致算出来的re会比用长期RF来的高。
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