加同学2021-09-06 09:31:55
加同学老师您好，精读的这里，就是为啥要分别加上Z- spread和OAS还是有点不理解，请您再解释一下，谢谢啦！
回答（1）
Essie2021-09-06 18:21:34
Essie你好，
1. 如果分母部分只有即期利率，那么这其实衡量的就是无风险债券，但是公司债含有信用风险，所以需要更高的回报率，债券的价格也是更低的，这个z-spread 就是衡量公司债风险的，所以在分母部分加上这部分就能衡量出公司债的价格。
2.OAS是衡量含权债券的，同样因为不是无风险债券，所以在剔除期权影响后的spread要被加在分母上，这个OAS里面包含了liquidity risk 和credit risk。
两者的理解方式很相似，只要不是完全无风险债券，那么价格肯定会比无风险债券来得低，所以都会需要更多的回报率，体现在分母。
加油
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