moe2021-09-06 07:02:51
moem m理论，考虑税的情况下，税盾效果是加在rd还是 D上的？
回答（1）
Chris Lan2021-09-06 09:47:03
Chris Lan同学你好
是Debt*rd这是要支付的利息，再乘以T才是可以省的税。因此是re和D共同决定了税盾。
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wacc=d/(e+d)*rd(1-t)+e/(e+d)*re, wacc的税盾效果体现在税率t上。 pure method: beta-asset=d(1-t)/[d(1-t)+e]*beta d+e/[d(1-d)+e]*beta L 这里税盾效果，体现在融资总额D上。都是税盾效果，一个在税率上，一个在绝对数上，请问怎么理解这个差异？
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同学你好
税盾是由于可以税前列支的费用导致的。debt不是税前费用，而利息才是税前费用。
对于WACC的计算中税盾是加在rd上的。rd代表债务的成本，由于我们有利息可以税前列支，因此可以少交税，少交税相当于没有这么多债务成本，因此rd是乘以1-t来体现税盾好处的。相当于没有这么多的rd。实际只有rd(1-t)这么多。
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pues method 为什么在融资总额D上*（1-t）。还是没有理解差别在哪里
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同学你好
这是不同的理论，没法衡向对比。
pure play method本来就不是很靠谱。在pure play中，他认为由于支付的利息有税盾效果，相当于我没有花这么多利息，进而相当于，我没有借这么多钱。
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