1000005330532021-09-04 23:39:58
100000533053课后题22，我看解析里，两阶段折现，课上说针对不同阶段的折现率不同，折现率是跟着折现对像走的，不是跟着时间走的。可这题我看解析的意思是全程折现率是9.25，不应该第二段terminal value折现到0时刻是用terminal cap rate吗？
回答（1）
Chris Lan2021-09-07 15:53:36
Chris Lan同学你好
只有term and reversion以及layer method会使用第二阶段的cap rate将第二阶段终值折现到0时点。这两种方法只在英国使用，且考试从来没考过计算。
其他的情况全部用DCF方法，这种方法和权益投资中的逻辑是一样的，是使用re将第二阶段终值折现到0时点。也就是说题目没有特别说明你都用DCF方法。
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