frr07172018-05-16 06:37:41
frr0717老师您好 ZS是加在spot rate上; 但是由spot yield构造出的利率二叉树中的节点代表的都是1-year forward rate, 在估值的时候也是每个节点加ZS. 这样不是违反定义吗? 谢谢!
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Vincent2018-05-16 17:49:58
Vincent同学你好，构建利率二叉树，因为在现金流上已经包含了option risk, 在折现率上不应该再包含option risk, 所以使用的SPREAD是oas， 不会使用Z spread.
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不对啊 我现在就是问用利率二叉树估值不含权债券, 但是有信用风险的公司债
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同学你好，最合适是根据发行人的情况先确定issuer-specific curve再构建出二叉树，书上的解释是这样satisfactory但是less convenient, 于是采用更convenient的方法就是在forward rate上直接加一个固定的spread, 也就是z spread
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谢谢
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