开开2021-08-20 12:02:31

同学你好，24题这题就是要求第8年这个时间点的TV(不需要折到T0时刻），但他要用P/E这个方法来算，那么现在给了你P/E=17，那么此时的TV我们标记为P8 = E8*17. 因此现在的关键就是求E8。
E8*（1-b）=D8，b=0.7
现在我们知道D0为2008年的股利即0.175，第一阶段增长率为14%，且持续8年，因此D8=0.175*（1+14%）^8=0.499;
E8=0.499/(1-0.7)=1.664；
P8 = E8*17 = 28.29

25题，让我们算P/E这种方法算出来的股票的intrinsic value。那么要把第一阶段的PV+第二阶段的PV.
第一阶段的增长率是14%，持续8年。D0=0.175, re = 8.72%，按一下计算器，我们得到第一阶段的PV1= 1.7433
第24题已经把TV算出来了，第二阶段PV2 = 28.29/(1+8.72%)^8=14.4919
V = PV1+PV2 = 1.7433+14.4919=16.2352

第27题，这里假设如果高速增长期从8年延长到11年，下面哪些是结论是对的。
A，对于第二阶段来说，因为TV要从折8年变成折11年，而且高速增长阶段延长会导致第一阶段的PV比较大，因此TV占比会下降而不是不变。
B, 第三种方法是第一阶段的增速是迅速下降的，现在下降的时间拉长，相当于增速下降变慢了，因此用第三中方法算的话total value会上升。
C，23题的时候，我们已经算出来第一种方法的intrinsic value是C$17.6528，此时股价是C$17，是undervalue的。拉长高速增长期后，算出来的估值只会更高，导致股价undervalue的程度越高，而不是overvalued。