Chris Lan2021-08-17 16:53:13

同学你好
J同学是P公司的研究部主管。公司有一个客户，他咨询了一种最适合比较具有以下特点的行业公司的估值方法，这此特点是：
1）该行业的主要竞争对手位于美国、法国、日本和巴西。
2）该行业目前正处于周期性低点，许多公司都报告了亏损。
J同学建议客户考虑以下估值比率：P/E, P/B, EV/S
这个题让我们选择一个合理的指标来评估这个情况，本质是在问我们哪个指标更适合，这种题就是在考核倍数的优缺点。

首先盈利是负数P/E就用不了，因为倍数是负的是没有意义的。
其次，在不同的国家，会计标准可能是不同的，所以用盈利和账面价值来作为指标是不适合的。例如，因为I/S从sales开始的任何一项都会影响最终NI的值，所以不同国家的会计标准不同，可比性就降低了。同理，权益等于资产减负债，所以资产和负债的会计计量不同，最终轧差的权益也可能不同。
再者，EPS是更容易被操纵的。