ShirleyWan2021-08-03 01:24:20
ShirleyWan图中，uncovered interest rate parity 不等式成立的条件，还需要 ry 约等于0 吧？
回答（1）
Johnny2021-08-03 09:27:38
Johnny同学你好，Rx并不需要约等于0。UIRP指的是汇率预期变动幅度会约等于两国利率差，比如A国的利率比B国低2%，那么在UIRP成立的前提下，我们就会预期之后A国货币会升值2%。那如果UIRP不成立，A国货币预期就不会升值2%。
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追文助教：如何得出”汇率预期变动幅度会约等于两国利率差“ 的结论？
如果从数学推导形式中，UIRP 等式两边减 1 后，还需要保证 1/ (1 +ry) 趋向于 1. 又如何解释不需要有ry 的限制？
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同学你好，UIRP是无论投资于本国货币还是投资于外国货币都是带来相同的收益率，这是其定义。就比如本国利率2%，外国利率是4%，如果投资于本国货币那么收益率就是2%；而如果投资于外国货币，那么投资者会先借本国货币并将其转换成外国货币，并以外国利率进行投资，投资到期后再以当时市场上的汇率将外国货币兑换成本国货币，当UIRP成立时其收益率也是2%。那外国利率明明更高，为什么最终收益率还是2%？这是因为当投资完外币后需要将其按照当时的汇率转换回本币，如果本币在投资期间内升值，那么最终就只能换回更少的本币了，因此本币升值就抵消掉了收益，于是当UIRP成立时，低利率国家的货币会升值，其升值幅度约等于两国利率差，这也直接导致了carry trade的失效。
此处无需借助数学推导，也不在考察范围内。UIRP只有一个公式需要记，就是截图中方框圈出来的，预期汇率变动幅度等于两国利率差。
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非常感谢。初入班群，请多指教。
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