Chris Lan2021-07-29 17:32:29

同学你好
hurdle rate是一种门槛收益率，而且这个收益率是一种IRR。
能不能计提，我们是基于投资的IRR和hurdle rate来对比的。

hurdle rate是基于GP投资目标公司所产生的回报。

我来给你举个例子，比如说2014年的数据。

GP投资目标公司，就两种现金流，一种是投入的钱calldown，另一种是result。
因此把这些现金流标注在现金流量图的表上，这里要注意calldown是在年初，而result是在年底，因此2011年初就是2010年底。我们画现金流的图时，都是以年底来表示的。所以不要画错了。
另外最后一年不能放2014年的现金流，而要放NAV before distribution。因为在2014年底，有些投资并没有退出，但是也产生了增值，所以要算回报，要用NAV before distribution，相当于在2014年底，把所有项目都退出了，这个时候算的IRR是多少。如果只算现金流的部分，即result，是有问题的，这样会低估在2014年的总体表现。没发现金流不代表没产生价值。因此算出来的IRR是超过hurdle rate的。