time2021-07-28 17:44:11
time在收益率曲线不变的情况下，为什么发行一个30年的债券，在第5年得时间给它卖了，相当于发行一个25年的债券，你看吧如果在第5年给他卖了，那么也应该是从第30年折现到第5年的现值之和才是他的价值，如果是发行一个25年的债券，折现到0时刻，肯定用的这效率不一样的。
回答（1）
Nicholas2021-07-28 18:06:42
Nicholas同学，下午好。
在收益率曲线不变的情况下，也就是说现在的收益率图形会从当前时点平移到5时点，这个时候用未来现金流折现计算出的估值是一样的。
加油，祝你顺利通过考试~
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没有懂呢，能不能解释的透彻一点呢，😇
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可以画图解释
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同学，下午好。
如图，那么收益率曲线不变，则假设现在时0时点，起始利率为3%，则在5年后的当时时点，起始利率仍为3%，未来现金流折现求和的债券价值不变。
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你告诉5年之后的利率为什么还是3%，这是五年之后呢，利率曲线是斜向上得
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同学，下午好。
因为这里假设了收益率曲线保持不变，
在0时点收益率曲线倾斜向上，在过了5年后的站在当前时点，收益率曲线仍然是这个图形倾斜向上，所以如上图在最开始的起始位置都是相同的。
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只知道收益率曲线不变，可是五年以后的利率跟0时间的利率肯定不一样呀，答疑老师一个问题抛给给你了，能不能说的透彻一下，别让我反复问呢，唉
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同学，下午好。
1.关于收益率曲线保持不变，现在站在0时点和5年后当前时点收益率一致问题的解释：
因为假设收益率曲线保持不变，因此随着时间的变化，收益率曲线的形状和起点都是保持不变的。实际上，短期利率总是低于长期的，例如现在存一个一年期定期存款，收益率为1.75%，存一个五年期定期存款，收益率为2.75%；过了5年后，站在5年的那个时点，一年期定期存款的收益率不会就变成了2.75%，如果收益率曲线保持不变的情况下，只能是1.75%。
简单来理解就是随着时间的推移，短期利率总是小于长期利率的，不会是利率越来越高。
2.关于20年债券持有5年后将其卖出的价格相当于市场上15年期的债券价格问题解释：
0时点，20年期债券价格计算，N=20，I/Y=7，PMT=5，FV=100，计算出发行价格为78.81，该价格是买价；
持有5年后的当前时点，由于收益率曲线保持不变，计算15年期的债券价格计算方法仍然和0时点是一致的，N=15，I/Y=6，PMT=5，FV=100，计算出15年期的债券价格为90.29，该价格是卖价。
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