time2021-07-27 17:38:18
time请问利率的波动率曲线为什么向下，不是波动率越大，利率的补偿越大，从波动率跟利率的曲线图来看，一个利率的曲线图向上，一个波动率得曲线图向下，这两个好像从图像上来说，成反比了，那么波动率越大，利率的就越小了吧。这就怪了。波动率不是跟利率成正比吗？我晕了
回答（1）
Nicholas2021-07-28 17:45:50
Nicholas同学，下午好。
1.波动率站在同一时点纵向角度理解，利率的离散程度越大，波动率越大，那么短期的时候我们会看到利率受到各种政策的影响会经常变动，因此波动率更大。但是站在长期利率，都是预期的，因此长期利率一般不会调整，则离散程度小，波动率小；
2.利率大小站在期限横向角度理解，短期利率是由短期的投资产品收益率得到的，投资期限短必定收益率更小，随着期限的越来越长，持有一种资产的风险（不确定性）越来越大，因此加上的溢价也越来越大。所以预期利率曲线一般是倾斜向上的。
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你说的波动率站在同一时点纵向理解，什么意思，不明白
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同学，下午好。
假设在第一年上半年较短的时间，利率因为政策的调整上下变动，那么就是在这个较短的时间利率变动较大，波动率较大。
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那么波动率曲线是随着时间向下的，我现在的问题是为什么波动率变小了，利率怎么变大了，这个问题，不要再说那个短期的波动率比长期的波动率大，这个我懂，不要再这个问题上一次次解释了，我现在的问的是什么呢，别答非所问
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同学，下午好。
1.首先并不存在利率波动率大利率大的这种前提假设。利率波动率期限结构和利率期限结构是两种不同的图形，所以我们分开解释为什么呈现各自不同的形状。
就利率期限结构而言，由于未来的不确定性增大，因此风险增加，需要加上一定的风险溢价，所以远期利率大于短期。但是这种风险并不是我们说的利率波动率。
2.利率变动的幅度较大，离散程度较大，这样的情况下我们说它的波动率大。
3.短期的波动率被认为大于长期的波动率，因为短期利率受货币政策影响，所以波动较大；而长期利率趋于平稳，因为长期利率取决于市场对未来长期经济增长和通胀的预期，而在长期上大家的预期差异较小。长期利率变化相对平缓，所以长期的利率波动率较小。因此波动率期限结构是向下倾斜的一条曲线。
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