刘同学2021-07-25 22:41:51
刘同学老师R37第一题，这个quoted future price是怎么知道它就是标准的期货价格的？还有就是，是在期货里，给出的bond price和future price都是默认是clean price吗
回答（1）
Jason Yin2021-07-27 08:42:32
Jason Yin您好同学，您们的问题很好！
1，只要是题目中给出了qouted这个单词，都是clean price，因为报价都是按照clean price报价的；
通常，考试不会难为考生的，价格都会写得非常清楚，那么写成“quoted price”，要么写成“full price”；
2，在futures contract里面签署的F0(T)，就是standarized quoted futures price；
在这里，题目没有写全，把standarized 省略了，直接写成了“quoted futures price”；
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老师，意思是说在期货市场里都是以标准的期货交易的，所以题目给出来的都是standard吗？还有，那我们自己用公式算出来的是相当于FP标准乘上conversation factor的吧？
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同学，你好，我给你讲一下这里面的逻辑您就清楚了；
如果你今天要对一张特定期限，特定面值，特定coupon的债券 签署远期合约，（例如你今天要签署一张 par value = 100, coupon rate=3%，期限为10年的国债future contract），你想想，是不是市场上有很多这样的债券（例如，市场上一共有1000张满足以上条件的债券）。
这1000张债券由于发行的时间不同，导致它们的现值不一样（因为每一张债券的现值都是未来现金流折现求和）。如果要是这样，你现在要签署一张 par value = 100, coupon rate=3%，期限为10年的国债期货合约，期货合约中约定的F0(T)要怎么定呢？（因为此时市场有1000张现值不一样的债券，以哪一张债券的现值来定F0(T)呢？）
这个时候，我们就需要定一个虚拟的 standarized quoted future price作为F0(T)，然后根据每一张债券的现值定出1000种conversion factor，从而来保证：在实际中，future contract合约到期时，不管你得到哪一张债券，实际拿到的钱都是一样的；你实际拿到的钱就用 F0(T)*conversion factor算出来。
F0(T)和conversion factor都会在0时间点签署在future contract中。
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