马同学2021-07-21 19:03:02
马同学第33题，为什么答案只折现了2期(T=2)而不是三期？第一阶段题目里写的是前三年，那应该是到T=3的时候用(RI3+PV3)折三期
回答（1）
开开2021-07-22 09:40:09
开开同学你好，题目假设从第三年开始RI就不变了，所以RI4 = RI3，所以其实从第三年开始RI就永续了。因此，这边有两种方式可以折现，1、认为高速增长期是1-3年；2、认为1-2年是高速增长期。PVT的计算方法见图，但结果是一样的。
如果答疑对您有帮助，请按【赞】来鼓励一下我们，祝考试顺利，加油~
- 评论（0）
- 追问（2）
- 追问
-
starting in year4……不是说从第四年开始永续增长么？RI4=B3*(Roe-r)呀，≠RI3哦
- 追答
-
同学你好，你指出了这道题目矛盾的地方。因为文中有写一句:"The terminal value is based on an assumption that residual income per share will be constant from Year 3 into perpetuity." 这句话是说算TV的时候要根据RI从第三年开始就永续了这个假设来计算，因此RI4 =RI3了。但出题人没考虑到的是根据题中信息可以直接算RI4且和RI3不一样。 因此我认为是这题出的不够严谨。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片