❤️智慧2021-07-12 13:10:59
❤️智慧老师 有没有不是par rate的swap rate 既然两者都是一样 保留一个不就够了吗
回答（1）
Vincent2021-07-12 18:50:57
Vincent你好
有，non-par swap,比如互换时固定利息端商定延期一个月支付，那么固定端的PV 就不等于浮动端的PV。
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感觉你后面那句话并没有解释什么是non par swap. T不等于o吗
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你好
在t=0时计算swap rate也就是固定端的利率，计算基于的前提是Vfix=Vfloating, 也就是固定端的现值和浮动端相等，此时swap的价值等于0。称作为par swap。
但实务中，我们可以这么设想，我作为固定端的payer, 和对手方商量，我钱不趁手，每期晚3天支付，此时现金流的现值就被改变，使得固定端的现值和浮动端不相等。此时swap的初始价值不等于0。称之为non-par swap。
在par swap的情况下，因为固定端的现值和浮动端相等，而浮动端的价值就等于面值，所以固定端的现值也等于面值，此时swap curve和par curve就类似。因为par curve就是平价债券的coupon rate的曲线，也是债券的现值等于面值。
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