涵同学2021-07-06 10:53:41
涵同学老师这个公式怎么理解？ 之前不是有个公式是Vpure +Vcall=Vcallable 可是现在相当于是Voas+Vcall=ZS，首先ZS不是spread吗？是承担风险的补偿为什么可以类似成Vcallable？另外如果后面不成立、那图片上公式我该怎么理解呢？
回答（1）
Nicholas2021-07-06 17:58:30
Nicholas同学，下午好。
1. 不含权债券的Z-spread等于OAS。可赎回债券的Z-spread大于其OAS，两者差值是对投资者承担期权风险的补偿。
用公式表示为： OAS+V_(Call(%))=Z-Spread
2. 不含权债券的Z-spread等于OAS。可售回债券的Z-spread小于其OAS，OAS剔除了一个对投资者有利的期权，因此投资者需要得到更多的风险补偿。
用公式表示为：OAS-V_Put(%) =Z-Spread
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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