Chris Lan2021-07-06 15:29:46

同学你好
这种用DCF计算的题，其实套不了term and reversion method以及layer method。
其中，term and reversion method逻辑和DCF相似，你这里作的是对的。你用第二阶段的cap rate将TV向0时点折现，这是对的，这种方法基于英国惯例会这样计算。很少有学员能搞清楚这一点，你很棒。
但layer method他是横向划分，需要两个折现率，用低的折现率R1折现下面那层，用高的折现率R2求解TV2，并再用R2将TV折现到0时点。

term and reversion method以及layer method在真正的考试中是从来没有出现过的，课后题也没有计算。
这两种方法并不常见，只在英国使用，折现思路比较奇怪。

大原则是考试全是DCF模型，因此要用re将TV折现到0。