涵同学2021-06-25 10:55:54
涵同学老师，这个Vfixed等式里面用了s1 s2……这是什么按照什么求，是浮动利率的现值吗？浮动利率每年的收益率是S吗？s不是doushi都是从零时刻的预测吗？这个能算浮动利率吗？这边讲的这些都看不懂
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Vincent2021-06-25 18:16:03
Vincent你好
s1 s2是即期利率，我们折现现金流的时候需要使用期限匹配的折现率。
这里是4年的swap, 那么固定方未来收到4笔现金，对其折现获得现值，所以1年期现金流需要使用1年期即期利率，以此类推。
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那fixed指的是什么难到不是指每年的r一样嘛？就是这个式子里面是用S1、S2...就每年r不一样了
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现在是浮动利率债券和固定利率债券互换。
浮动利率债券的价格等于面值（假设面值为1），因为coupon rate始终等于折现率。
互换时，浮动和固定债券的现值肯定相等，因为如果一边吃亏，那边肯定就不换了。
于是固定利率债券的现值也等于面值1。在已知即期利率s1 s2...的情况下，可以推出固定利率是多少，这个就是swap rate。
同学你把coupon rate和折现率混起来了，固定是coupon rate固定，折现率使用spot rate, 这些是每年不一样的。
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