追问

你好，关键是很理解，不像其它科目，你没有接触过，但是一学，基本能理解，如债券，衍生，财报更更容易理解了，还有经济学和数量这些是工具，都比较好办，但是组合，不知道讲什么 跳跃太厉害，但是问题是权重太大了，基本上和权益，财报差不多，所以无从下手 听不懂关键，

追答

是的，我们觉得协会就是把不能去除的，但又归不到其他科目的内容统统放进组合。

追答

完全理解，好消息是考点明确的且考得不难。

追问

但是又不能放弃，本章占比太高了

追问

你好，例如关于组合SR这里，我理解在风险一定情况下，直线在上方，即收益更高，所以P点是组合资产和无风险资产相切点，则风险一样情况下 收益最高，那我还是不明白：你组合资产，管无风险资产什么事？为什么要在无风险资产（直线上）取点呢？还有关于增加比例投入组合资产（leveraged），收益确实是在曲线上方，但是如Q点在直线色那说明投资了无风险资产了，而F是组合资产，不一样的资产为什么可以比较呢？

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追答

你理解得对，就是因为加入无风险资产后，形成的CAL相比原来的EF，在相同风险下，预期收益更高。所以会使用CAL来代替EF。 你如果光想着收益，加入无风险资产是没有必要，但马科维茨从风险和收益两个角度来考虑，于是CAL更优于EF。 是的，Q和F光比较收益是不合适得，因为比较基础不同，但我们现在是放在同一个指标也就是相同风险的前提下，可以比较。 就好比我光比较高铁和飞机没有意义，在我放在相同的能源消耗下比载客量，就可以相互比较。

追答

你好

追问

你好 切点P我理解，即相同风险，则组合的资产最高，但是你移动到Q了，这个还是投资在无风险资产这条线上，和之前EF组合显然不在一起，即好像不关组合的事情了，你到Q或直线向上其它点，租和都触不到 在下方，为什么说借钱去投资组合风险资产呢？

追答

你好 Q点包含了无风险资产和最优风险资产组合P。EF和CAL的切点P就是最优风险资产组合。整条CAL都包含了无风险资产和P，这就是两基金定律。 越滑向Y轴。无风险资产权重越高。反之，就是最优风险组合的权重越高。