陈同学2021-06-21 20:44:24
陈同学这里再算PVRI的时候为什么用的是第三年的RI呢？不是从第四年开始保持不变吗，那未来类似永续年金阶段的价值折现到第三年末应该是PVRI=RI4/r才对啊？
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开开2021-06-22 10:52:40
开开同学你好，题目假设从第三年开始RI就不变了，所以RI4 = RI3，所以其实从第三年开始RI就永续了。因此，这边有两种方式可以折现，1、认为高速增长期是1-3年；2、认为1-2年是高速增长期。PVT的计算方法见图，但结果是一样的。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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题目写的永续是从第四年开始保持以ROE12%每年不变。那第四年开始RI=bv3*(Roe-re)=2.15，并不等于3.47啊…
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同学你好，这道题目编写的是有点瑕疵的。因为文中有写一句:"The terminal value is based on an assumption that residual income per share will be constant from Year 3 into perpetuity." 这句话是说让我们算TV的时候就认为RI4 =RI3了。但出题人没考虑到的是根据题中信息可以直接算RI4且和RI3不一样。 因此我认为是这题出的不够严谨。
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