栾同学2021-06-17 17:18:41
栾同学老师 用这个 Po=D1-r-g, 发放股利 股价上升，可是在 option里我们之前不是也学过 发放股利 股价下跌吗？所以我该怎么分辨什么时候套用哪种理论呢？
回答（1）
开开2021-06-18 09:30:32
开开同学你好，其实这两个概念是不一样的，如果非要一起比较你可以这样理解，GGM假设从D1开始所有的div 都能收到，并以r折现得到的PV。但如果是发放股利除权，除权后买入股票的投资者这一期发放的div就收不到了，但此前的股价还是包括这个div的定价，为了对除权后买入的投资者公平，要在股价中扣掉每股股利。对在除权之前买入的投资者，如果不扣除股利，他们手上的股票价值就会凭白增加，为了保证投资者股票的总价值不能变，因此要扣除发放的股利。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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不好意思老师 这个太深奥了，我也不知道除权什么意思，光是百度了单词的意思 但却没明白整段话的意思。。。简单一点来说，是不是二级 derivatives 里考试问 futures, equity index return 这类有 contract 的，我就用 ggm model 去 apply 就好了，发放股利，股价上升，完事儿了
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同学你好，GGM的是用来给股票估值的，题目中说预计未来股利增长率会上升，不是说发放股利导致股价上升的概念，而是说因为g的上升，未来股票发放的股利增多，那么折现的现值也就越大（这里假设r不变），用GGM估算出来的intrinsic value越大，假设股价向intrinsic value回归，那么未来股价就会上涨，因此有利于做多股指期货的投资者，因为他的underlying asset未来的价格会上升。
这题的逻辑就是用GGM来对股票进行估值，现在GGM中的参数g发生了变化，导致估值结果也发生了变化。那么假设未资产价格要向这个估值靠拢，判断未来资产价格会发生什么变化。因此，题目如果出现GGM中某些参数变化，要判断未来资产价格变化的，就要用GGM去判断。
而发放股利会导致价格下跌是对发股利之前的股票的市场价格进行调整，因为投资者在股票发完股利后再去买股票，这笔股利就收不到了，因此股价需要下降发放股利的部分。
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谢谢老师这么苦口婆心的讲解 老师辛苦了 谢谢老师
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不客气~
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