刘同学2021-06-12 23:18:56
刘同学老师这道题说buy back an equivalent amount of equity，我理解的意思是说买回和Debt一样数量的equity，也就是1million，这样D/E就是1了，请问这样错在哪了？
回答（1）
Chris Lan2021-06-15 10:27:28
Chris Lan同学你好
D/E应该用市场价值来算，而不是用账面价值来算的。
所以不能用账面上的EQUITY来计算，要用估值的思路来计算。
有杠杆的公司相当于没有杠杆的公司加上税盾的现值，所以是VL+t*D=2.8M+0.3M。
公司如果发行了1M的债，那债的市场价值就是1M，债务的账面价值和市场价值类似。无特别说明，我们都是这么认为的。
而做了回购之后EQUITY的市场价值就从3.1M下降到2.1M。
因此D/E就是1/2.1
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