178****69092021-06-08 18:14:28
178****6909三阶段模型这题为啥不是把FCFE算出来再折现。而是FCFF算出来直接减债权价值？因为之前讲的算股权都是FCFE算，而且long term debt价值也不等于所有债权价值吧？
回答（1）
Chris Lan2021-06-09 09:56:53
Chris Lan同学你好
我们在通过自由现金流折现时，可以用FCFF折现算出公司估值再减去债务的市场价值，然后得出权益的内在价值。
也可以用FCFE直接算出股权的价值。这两种方法都可以，但在实际应用中，有些场景可能用FCFF更适合，比如说公司的杠杆发生较大变化时，这时候FCFE会有较大影响，因此用FCFF估值会更合理。
本质上来说，这两种方法都可以用，哪相适合就用哪个，没有某一种更好一说。看情况来决定。
长期债务的市场价值和账面价值可能是不同的，这主要取决于利率是否会变化，如果市场利率变化，则会导致长期债务的市场价值和账面价值不同。
但题目一般会直接给我们债务的市场价值，如果没给我们只能用账面价值做近似替代。
- 评论（0）
- 追问（0）
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片