arthur09122021-05-26 20:36:50
arthur0912老师，为什么t时刻英镑转美元不是直接除以当期汇率st？
回答（1）
Kevin2021-05-27 10:08:30
Kevin同学你好！
帮你梳理一下概念哈。
currency swap期初给出本币的本金，期间收到本币利息，期末再换回本币本金。因此PV收是本币的系数，PV支是外币的系数。
本币系数根据公式计算不需要调整。外币系数需要调整，因为currency swap交换的本金相等，期初的1元本币只能换回1/S0的外币（DC/FC的形式），到期再换回本币能换回1/S0*ST的本币。所以外汇系数需要乘以这样的一个系数1/S0*ST。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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老师，第三个公式前半部分不是以外币计算的现值吗，除以时点汇率ST，不就是当期本币现值，请问这种理解的错误之处在哪里呢？
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同学你好！
错误之处在于没有用到“currency swap交换的本金相等”这个条件。
欧元现值是根据1欧元名义本金求得的，美元现值是根据1美元名义本金求得的，两者在期初不等，所以如果欧元系数直接除以St，和美元系数相减本身就没什么意义，不是currency swap的valuation。
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