Chris Lan2021-05-26 14:33:09

同学你好
27题问我们关于历史法算ERP的说法哪个是最不正确的。
第一句说相对于几何平均的方法，算法平均适合估计单期的回报，这个是对的。这属于一级知识点，算法平均用多期会有问题，比如说一个资产从0时点到 1时点，价格从10上涨到20，回报率是100%，从第1时点到2时点，价格又变成了10，回报率是-50%，如果算术平均，平均回报率是25%，但是0时点价格是10，2时点价格也是10，其实是没有回报的。因此多期的情况来看，用算法平均是有问题的。

第二句，大多数情况下，基于长期 rf来算ERP都 会比基于短期rf算出来的值小，这个是对的，通常来说长期的rf会更大，短期的rf会更小，而ERP=rm-rf，如果减更大的rf，算出来的ERP就是更小的，所以这个说的没有问题。

第三句，他说如果有幸存者偏误，就要把ERP上调，这个说法是错的，如果有幸存者偏误，会导致rm更高，所以ERP=RM-RF，如果rm更高会导致算出来的ERP更高，所以要向下调整，而不是向上调整。