王同学2021-05-23 20:32:16
王同学后面做题发现这里的讲解有点误导啊，zspread和oas都应该是无风险收益率上增减的bp，不是整个折现率
回答（2）
Sherry Xie2021-05-24 13:20:03
Sherry Xie同学你好， 视频哪个时间点？ 我看一下。
- 评论（0）
- 追问（5）
- 追问
-
请看截图，视频43分左右
- 追答
-
同学你好，没有错误的哦，
假设现在有两个债券，一个是可赎回债券，一个是纯债券。其中，可赎回债券的Z-spread为11%，纯债券的Z-spread为10%，需要判断哪个债券更值得投资。为增强可比性，需要将可售回债券中的权利剔除，使其变成一个纯债券，再和纯债券比较。可售回债券的Z-spread在剔除权利后变为OAS。因此，用OAS衡量含权债券更准确。
你的截图里面，假设纯债券风险补偿为8%（包含流动性风险和信用风险），可赎回债券额外的风险补偿为2%（期权风险）。可赎回债券的持有者在债券到期时可获得10%（8%+2%）的名义风险补偿，这10%的名义补偿称为该可赎回债券的“Z-spread”。OAS是剔除了可赎回权利（看涨期权）之后的息差，此时可赎回债券中的看涨期权补偿（2%）也被剔除。可赎回债券在被剔除看涨期权后，息差变为OAS=8%。
希望我的回答对你有帮助噢~考试奥利给~
请为乘风破浪的自己【点赞】，让我们知晓您对答疑服务的支持~
- 追问
-
老师，我意思zspread和oas通常只是到bp水平，最多几百bp，不会特别大。他们是加在libor或risk free rate后面额外的primium
- 追答
-
是的，无论OAS还是z spread都是超过benchmark yield curve的部分， 这里的8%和10%也是spread。
- 追问
-
老师，我写问个另外的问题，养老金里面的pension expense跟period pension cost是同一个概念吗？谢谢
Vito Chen2021-05-27 10:23:40
Vito Chen通常来说，养老金里面的pension expense跟period pension cost是同一个概念，都是IS表中的费用项目。
- 评论（0）
- 追问（0）
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片