用同学2021-05-13 15:20:59
用同学组合书P541第6题，（1）为何不可用△wi哪个公式求解呢？（2）为何答案中又要将计算出的σ和active risk相除，最优的/实际的active risk等于w，这是哪一个公式呢。（3）解答中的6.0%＋1.217%=7.217%中的benchmark return 6%，是通过Sharpe ratio算出的，是吗。谢谢老师。
回答（1）
Sherry Xie2021-05-17 16:55:24
Sherry Xie同学你好，
(1)这个公式求的是均值方差最优化下的主动风险，而且需要BR，在这里不符合。（2）这里是将indigo fund与benchmark相结合来达成一个新的最优组合，indigo fund没有主动风险，那么新组合的主动风险就是indigo fund的主动风险乘以它在新组合中的权重。（3）6%是用18%×0.333得出。
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（1）这里求的不也是最优的权重吗，虽然没有BR但是公式里的ICx根号BR不就是IR吗，此处代入IR的数0.15就可以算出了，为什么这个不能用呢？（2）理解了（3）为什么要这样相乘呢，这不是相当于算的RB-RF+RA，而且RB-RF都没有乘-0.14的权重，RA乘了1.014，这加在一起怎么能得total excess return呢。谢谢
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1.你不能武断地假设TC就一定是1
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3.这个求的就相当于Rb-Rf+Rp*-Rf=Rp*-Rf，也就是新组合的最优投资组合的excess return。新的主动回报需要乘1.014，但benchmark的excess return是无关主动收益，它不需要乘1.014
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怎么知道这题考的是basic 还是full fundamental law呢？
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判断两者的依据主要是看TC。
基础式中，我们假设TC=1，即执行能力100%，投资人可以完全按照预测来完成资产配置。但实际市场中有交易限制存在，例如，投资者需要卖空一些资产来获得最优投资组合。但由于卖空交易本身比较复杂性、或交易成本较高又或是监管限制，许多投资者可能无法完整执行做空策略，在这种情况下，TC会小于1。
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老师，本题中压根没有出现TC，要不要假设TC是1呢。如果确定本题考的basic的话，可以用△wi公式了吗
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既然没有说TC的话就不要去考虑TC，本题完全可以用更简单的方式来直接得出答案，就不需要在绕弯去用你所说的公式
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