Kevin2021-05-11 09:37:20

同学你好！

1.Delta hedge就是不断调整期权或者股票的份数，使得组合的净值变化为0。记住如下公式：nsΔs+ncΔc=0（含义是股票加期权的组合的净值变化为0）。现在ns已知，nc=-nsΔs/Δc=-ns/delta。当股价变化时，delta会相应改变，因此需要求新的delta´。

2.gamma=Δdelta/Δs，也就是该点delta的变化率。Δdelta=delta´-delta=gamma*Δs，即delta´=delta+gamma*Δs。此时nc´=-ns/delta´。

3.put也是类似的，nsΔs+npΔp=0。gamma_put=Δdelta_put/Δs；delta_put´=delta_put+gamma*Δs；np´=-ns/delta_put´。

回到你的问题：delta实际是图像的斜率，也就是一阶导数，gamma是图像的凸性，是二阶导数。因此，小变化时，仅用delta即可，大变化时需要考虑gamma。考试时一般只考虑delta即可，如果选项中出现gamma，也要会做。


致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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