胡同学2021-05-08 10:50:39
胡同学衍生case5第三题，第二阶段看做永续年金的话，折现率为什么不是7.5%，teminal cap rate 不是r-g吗？
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Chris Lan2021-05-08 11:58:28
Chris Lan同学你好
房地产的NOI的折现率不是re，而是cap rate，所以要用cap rate。
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这里二阶段往一阶段折现，记得老师讲过用的还是二阶段的折现率呢？
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同学你好
这里老师应该是讲错了。
DCF是是使用re将二阶段终值向0时点折现的。
而Term and reversion 以及layer method是使用第二阶段的cap rate将二阶段终值向0时点折现的（根据英国惯例）。但这两种方法目前还没有考过，可能是因为只在英国使用。
你可以看我的总结 。
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